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【大纪元2012年09月15日讯】（大纪元记者季薇报导）智囊机构CD豪威研究所（C. D. Howe Institute）週三（12日）最新发佈的一份报告称，加拿大通胀指标未能正确反应房价高企的风险，导致央行长久以来一直保持过低利率，没能起到有效给房市降温的作用。

这份题为《住房市场泡沫与居民消费价格指数：提议更好的通胀指标》的报告指出，加拿大央行使用加拿大统计局的居民消费价格指数（CPI），是反映本国人购买力的最好指徵，相对而言，在捕捉房价变化方面不够敏感，不能全面反映近期房价上涨的态势。

主要原因是该指数更倾向于反映业主购买房屋所支付的月费，而非房屋的实际价格。逻辑上相当于想像房主把房子租给自己，但仍允许从收入中扣除正常费用，在税务上，就像是租给他人一样对待。把住房费用当成实际房价，加入了利率的因素。在当前利率低迷、每月房屋按揭较少的前提下，导致消费物价指数中 有关房屋支出部份呈下降态势，未能反应通货膨胀的实际情况。

依据低利率支撑着高房价的事实，进行该项研究的CD豪威研究所分析师贝格文（Philippe Bergevin）表示，过低的房屋按揭贷款支出发送出错误的通胀信号。所以过去一年，加拿大消费价格指数一直维持在3%左右。

报告称，消费价格指数是加拿大央行1991年起开始使用的观察通货膨胀水平的重要指标，当年加国根据通货膨胀指标制定货币政策。鑑于消费价格指数对房价变动不够敏感，导致央行没有通过收紧或放宽货币予以应对。报告总结，宽松的货币政策可能导致房价大幅上涨。

报告以美国为例说到，借鉴美国的经验，许多观察家事后分析，美联储保持长期低利率是为了营造一种轻松借贷的环境，以缓解2000年房地产泡沫形成和之后泡沫爆裂的危情。报告称： 「很显然，美联储首选的通胀指标，是基于租金层面，而非用于反映房地产市场的繁荣程度。」

如何改善？报告提出，除了现有的消费价格指数，加拿大统计局还应该引进自住房购买净价的通胀指标，测量本国房地产市场中的房价变动，即效仿澳大利亚和新西兰现行的做法。那么我们将发现，加拿大的通货膨胀率实际上更高，人们需要谨慎行事。◇

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